Grayscale Research affirme que Zcash (ZEC) a une véritable chance de capter la part de marché de Bitcoin (BTC), en mettant en avant trois caractéristiques dont la plus grande monnaie numérique ne dispose pas.
Cette note a été publiée alors que le gestionnaire d’actifs lançait le premier produit négocié en bourse (ETP) au comptant sur ZEC, et que le token atteignait son plus haut niveau depuis 2018.
Bitcoin contrôle 93 % du secteur des devises
Grayscale classe les actifs crypto par cas d’usage à travers son cadre Crypto Sectors. Bitcoin représente 93 % de la catégorie « devises » en termes de capitalisation de marché.
Zach Pandl, responsable de la recherche, a écrit que les concurrents plus anciens tels que Litecoin (LTC) n’ont pas présenté de réelle menace. Il ajoute que des effets de réseau profonds ont maintenu la domination de Bitcoin et limité la taille des rivaux. De nombreux investisseurs ne diversifient jamais au-delà de Bitcoin dans cette catégorie, précise-t-il.
L’écart reste conséquent aujourd’hui. Bitcoin s’échange autour de 78 645 dollars, avec une capitalisation d’environ 1 580 milliards de dollars.
Zcash arrive loin derrière, avec un ZEC autour de 790 dollars et une valeur de marché d’environ 13,3 milliards de dollars. Cela le place à la 12ᵉ position au classement général.
Le token vaut donc moins de 1 % de Bitcoin. Il a atteint ce niveau après une hausse d’environ 19 fois au cours de l’année écoulée.
Grayscale considère toutefois cet écart comme un espace pour la concurrence plutôt qu’une preuve de faiblesse.
Les 3 caractéristiques que Grayscale estime absentes chez Bitcoin
Pandl considère Zcash comme un acteur arrivé plus tard avec des avantages que Bitcoin n’a pas pu intégrer dès son lancement. La confidentialité financière arrive en tête de liste, aspect qu’il relie à la montée de la surveillance dopée à l’IA.
Deuxième point, les développeurs de Zcash travaillent continuellement sur les risques liés à la cybersécurité, y compris sur les futures menaces quantiques pesant sur la cryptographie classique. La troisième caractéristique est la technologie des « intents » intégrée dans les wallets modernes.
« Zcash ne nécessite pas une adoption généralisée par les marchands — vous (ou votre agent IA) pouvez l’utiliser comme un hub d’actifs privé avec une connectivité universelle grâce aux intents », explique Pandl.
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Grayscale envisage un ZEC à 8 109 $ s’il atteint 10 % du marché de Bitcoin
Grayscale a modélisé la valorisation potentielle en fonction de ces caractéristiques. En se basant sur une estimation de l’offre sur cinq ans, la société évalue un ZEC à 1 622 dollars s’il atteint 2 % de la part de marché de Bitcoin, et à 8 109 dollars s’il monte à 10 %.
ZEC s’échangeait autour de 790 dollars vendredi, ce qui signifie que ces scénarios sous-entendent des gains d’environ 105 % et 927 %. Grayscale précise que ces projections sont hypothétiques et à vocation illustrative.
La société continue de qualifier l’actif à haut risque et avertit que toute progression ne sera pas linéaire. Pandl reconnaît que la transparence, la simplicité et la liquidité consolident la position de Bitcoin.
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