Le prix d’Ethereum (ETH) a reculé de 3,7 % par rapport au sommet intrajournalier de 2 558 $ atteint le 27 août, son niveau le plus élevé depuis le 31 janvier. L’actif s’échange désormais autour de 2 463 $.
Ce ralentissement intervient alors que l’ensemble du marché crypto connaît également une baisse qui a touché les métaux précieux comme l’or. Ce repli soulève la question de savoir si le rallye d’août est arrivé à son terme.
Les signaux à court terme indiquent un ralentissement de la demande d’ETH
Les données à court terme viennent appuyer cette question. Les ETF Ethereum spot ont enregistré 234,5 millions de dollars d’entrées le 27 août, soit leur plus forte entrée sur une seule séance en 2026. Deux jours plus tard, ce chiffre a chuté à 102,2 millions de dollars. Au 31 août, il atteignait 87,7 millions de dollars.
Le volume d’échanges sur ces produits s’est contracté en même temps que les flux. Le chiffre d’affaires est passé de 1,37 milliard de dollars le 28 août à 742 millions de dollars le 31 août, selon les données de SoSo Value.
L’indicateur Coinbase Premium Index raconte une histoire similaire. L’indicateur est redevenu positif fin août pour la première fois depuis mai, avant de repasser en territoire négatif autour de -0,014.
L’activité des baleines contribue également à la pression à court terme. Le tracker blockchain Lookonchain a signalé que de gros détenteurs déplacent de l’ETH vers les exchanges.
Une baleine a ainsi reçu 167 855 ETH, soit environ 408 millions de dollars, provenant de plusieurs wallets avant de déplacer les fonds vers des exchanges.
La baleine a envoyé 70 739 ETH, soit environ 174 millions de dollars, vers différents exchanges. Elle détient toujours 97 115 ETH, pour une valeur d’environ 237 millions de dollars selon des données on-chain.
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En parallèle, les conditions macroéconomiques ont évolué. Les signaux restrictifs de la Réserve fédérale américaine ont renforcé les anticipations de hausse des taux, ce qui a pénalisé les actifs dépourvus de rendement sur l’ensemble des marchés.
Le positionnement structurel reste inchangé
À plus long terme, la perspective est différente. Les réserves sur les exchanges sont tombées à 14,92 millions d’ETH, contre environ 16,9 millions en janvier, selon les données de CryptoQuant.
Ce recul de près de 2 millions de pièces précède le rallye d’août. Il reflète une tendance de fond sur un an plutôt qu’une réaction à l’évolution récente du prix.
La demande d’ETF a connu de fortes fluctuations sur une période plus longue. Entre janvier et juillet, les fonds Ethereum spot ont enregistré des rachats nets de 1,12 milliard de dollars.
Août a ramené 1,852 milliard de dollars, le mois le plus fort depuis août 2025. Cela a porté les flux nets de 2026 en territoire positif, à 734 millions de dollars.
La séquence d’entrées nettes s’établit désormais à 11 séances consécutives, du 17 au 31 août. Au total, les flux nets cumulent 13,06 milliards de dollars.
Le positionnement sur les produits dérivés s’est aussi apaisé. Le contributeur CryptoQuant Arab Chain a signalé que le ratio de levier estimé de Binance pour Ethereum est passé de 0,99 au début juin à 0,647.
« Il s’agit d’une évolution significative, car un effet de levier plus faible réduit le risque de liquidations massives et en cascade en cas de baisse soudaine du marché », a expliqué l’analyste dans un post.
Les indicateurs de momentum s’assouplissent donc tandis que le positionnement reste stable. Reste à voir si la série d’ETF se poursuivra en septembre et sur quel horizon il faudra porter l’attention.
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