Jurrien Timmer de Fidelity indique que la corrélation entre Bitcoin (BTC) et le S&P 500 a augmenté la semaine dernière, alors que d’autres actifs suivaient la même tendance. Un panier d’actions excluant les valeurs liées à l’intelligence artificielle (IA) est passé d’une corrélation de 10 % à 40 % au cours de la semaine.
Les actifs dits diversifiants sont censés évoluer indépendamment des actions ; ainsi, une corrélation à la hausse réduit ce rôle pour les détenteurs de Bitcoin. Timmer, directeur de la macroéconomie globale chez Fidelity, a publié sur X le graphique sur 50 jours, basé sur des données jusqu’au 8 novembre.
Qu’est-ce qui a entraîné la hausse de la corrélation de Bitcoin la semaine dernière ?
Le S&P 500 a chuté de 4,4 % le jeudi 5 novembre, et le Nasdaq 100 a reculé de 6,4 %. Cette baisse a été liée aux spéculations selon lesquelles les Démocrates, ayant remporté le Congrès, imposeraient une régulation plus stricte sur l’IA.
Timmer a décrit ce schéma sur X.
« Lorsqu’un marché chute rapidement et violemment, les corrélations ont souvent tendance à converger, et comme on peut le constater ci-dessous, cela s’est également produit la semaine dernière. »
Jurrien Timmer, directeur de la macroéconomie globale, Fidelity Management & Research Company, sur X
De la même manière, l’indice S&P 500 équipondéré, les Real Estate Investment Trusts (REITs) et Bitcoin ont vu leurs courbes converger, peut-on lire dans le post. La corrélation mesure dans quelle mesure deux actifs évoluent ensemble, 100 % correspondant à une parfaite synchronisation.
En parallèle, Bitcoin a chuté de 5,4 % ce même jeudi, un repli plus marqué que celui du S&P 500, pendant que l’indice de la peur de Wall Street bondissait de près de 70 %.
Quels actifs diversifiants résistent après la correction ?
Le graphique compare près de 20 actifs face au S&P 500 et aux obligations d’État à long terme, à partir de données Bloomberg et Haver Analytics. Les perspectives de décembre de Fidelity recensaient Bitcoin, l’or et les matières premières parmi les diversifiants évoqués par Timmer.
Cependant, le dollar et l’indice Bloomberg Commodity affichent toujours une corrélation nulle ou inférieure à zéro avec le S&P 500. Les Commodity Trading Advisors (CTA), qui suivent les tendances de prix, reflètent la même dynamique.
En revanche, Bitcoin s’est comporté comme l’or plutôt que comme le Nasdaq en août. Les recherches de Grayscale montrent que sa corrélation sur 90 jours avec le Nasdaq 100 est tombée à environ 33 %, contre plus de 60 % auparavant.
Cet épisode montre qu’une vente massive liée aux semi-conducteurs peut affecter des actifs ayant peu d’exposition directe à l’IA, y compris Bitcoin et les REITs.
